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2019年03月17日 05:40 来源于:新万博体育app
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  华夏时报(chinatimes.net.cn)记者杨柳陈锋上海报道  3月15日晚间,上交所发布《保荐人通过上海证券交易所科创板股票发行上市审核系统办理业务指南》(下称《业务指南》),进一步明确发行人及其保荐人、证券服务机构发行上市申请文件的审核要求,科创板上市管理脉络逐渐清晰。  根据《业务指南》规定:科创板发行上市审核实行电子化审核。发行人及其保荐人、证券服务机构应当按照科创板相关规则的要求准备发行上市申请文件、办理相关事项,由保荐人通过科创板股票发行上市审核系统进行相关发行上市申请业务操作。  操作具体包括提交申请文件、收阅问询函、提交问询回复及补充或修改后的申请文件、申请信息披露豁免、预先披露申请文件、咨询与预约沟通、申请中止或恢复审核、报送会后事项以及撤回发行上市申请等事项。  专人在线跟踪上交所轮番问询  具体来看,上交所对保荐人提出了较高要求。  首先,保荐人应安排专人对系统中在办业务进行跟踪,包括及时收阅系统信息及函件、查看项目进度和公告通知、提醒相关人员及时处理待办任务、遵守审核时限等事项,并及时协调发行人、相关证券服务机构配合做好相关发行上市审核工作。  其次,保荐人应提前向上证所信息网络有限公司申请相关数字证书(EKey)。保荐人须使用EKey登录系统办理发行上市申请业务。EKey是保荐人通过系统办理发行上市申请业务的唯一身份证明,保荐人应自行承担不当使用、丢失等造成的法律责任。  在提交发行上市申请前,如有重大疑难、无先例事项或其他涉及上交所业务规则理解与适用等问题,保荐人可以通过系统提交业务咨询问题。  上交所收到申请文件后,对申请文件进行核对,并在五个工作日内通过系统发送受理或者不予受理的决定。保荐人收到补正通知后,应组织发行人、证券服务机构根据补正意见对相关申请文件进行补充完善,并及时通过系统提交补正后的相关文件,补正时限最长不得超过三十个工作日。多次补正的,补正时间累计计算。  问询方面,自发行上市申请受理之日起二十个工作日内,上交所通过系统向保荐人提出首轮审核问询。收到问询函后,保荐人应及时协调相关证券服务机构,按问询问题要求逐项予以回复。  保荐人在收到审核问询函后,对问询问题存在疑问的,可通过系统进行咨询沟通。保荐人应对咨询问题进行梳理汇总,一次性通过系统提交。确需当面沟通的,保荐人应提前汇总问题,通过系统提交预约沟通申请并上传具体问题内容。预约确认后,发行人及其保荐人、证券服务机构相关人员应按照约定时间抵达本所指定地点,沟通人数一般不超过六人。  保荐人提交首轮问询回复后,上交所认为需继续问询的,将在十个工作日内通过系统发送问询意见函。  证监会注册再次问询明确中止、终止和复审事项  对于上市委员会同意发行人发行上市的,保荐人应及时修改、更新相关预披露文件,并通过系统报送申请文件(注册稿)。在上交所向中国证监会报送同意发行上市的审核意见时,申请文件(注册稿)将在中国证监会网站和上交所网站同步披露。保荐人报送申请文件(注册稿)后,如因会后事项需要更新申请文件的,应通过系统重新报送更新后的申请文件(注册稿)。  中国证监会在注册过程中,如要求上交所进一步问询的,上交所审核机构将通过系统向保荐人发送反馈问题。保荐人应及时收阅,认真组织落实,并通过系统及时回复。  中国证监会作出注册决定文件后,上交所将通过系统向保荐人转发中国证监会的注册决定文件。发行人注册生效后,发行人及其保荐人应及时与上交所保荐承销管理部门联系,做好发行承销的相关准备工作。  在审核过程中,发行人及其保荐人、证券服务机构出现中止情形的,应由保荐人及时通过系统向上交所提出中止审核申请。  发行人及其保荐人、证券服务机构未及时告知上交所,经确认符合直接中止审核情形的,本所将直接中止审核,并通过系统告知保荐人。中止审核的情形消除后,保荐人应通过系统申请恢复审核。上交所经审核确认后,恢复对发行人的发行上市审核流程,并通过系统通知保荐人。在审核过程中,上交所发现存在《审核规则》规定应当终止审核情形的,将作出终止审核决定,并通过系统发送给保荐人。  上交所对发行上市申请不予受理或终止审核的,保荐人可在收到相关决定后五个工作日内,通过系统提出复审申请,说明具体理由,并提交保荐人就复审事项出具的意见书、律师事务所出具的法律意见书。发行人撤回发行上市申请或保荐人撤回保荐终止审核的,不得申请复审。  回复时限计算方面,发行人及其保荐人、证券服务回复审核问询的时间总计不超过三个月。  编辑:严晖 主编:陈锋  (本文来自于华夏时报网)责任编辑:陈悠然SF104
霉变陈化粮流入中小学?官方2019年春运结束

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端  汇源果汁:大农业梦下的百亿负债局  屈丽丽  编者按/2019年新年伊始,汇源果汁就接连披露了公司正在面临的还债难题,先是1月24日公告10亿可换股债券本息违约,随后2月22日再次公告了2亿美元优先票据利息支付困难。根据票据条款,如果在3月19日之前汇源不能支付上述利息的话,汇源将构成拖欠利息事件。  这两个事件很有可能成为压垮汇源的最后一根稻草,引爆汇源果汁的整个资金链问题。因为在两个公告背后,还有着汇源果汁高负债以及面临退市的窘境。2018年4月,汇源果汁发布了未经审计的业绩报告。2017年,公司收入为53.82亿元,同比下降6.26%,截至2017年年底,公司负债总额已高达114.02亿元,资产负债率51.8%。  虽然与同行业相比,这样的负债率并不算高,比如同期可口可乐的负债率在75%左右,康师傅在60%左右。但是,真正让人担忧是企业的盈利能力。据消息人士透露,114.02亿元负债“窟窿”填不上,应该是汇源果汁的盈利能力出现了问题。  “事实上,从2013年开始,汇源就进入了拆东墙补西墙的运营模式,而在其前一年的2012年,汇源借了50亿,还了46亿,暗示着汇源自身的‘造血’已经开始出现问题,在此之后,出售资产以及对外举债成为其得以生存下来的重要策略。”上述人士表示。  然而,即便在长达六七年的喘息过程中,汇源果汁也并没有找到可以帮助其实现转型,重新激发其“造血”能力,提升利润的项目。从而使借款模式下的利息支出不断增大。公开资料显示:到了2017年,汇源果汁的利息支出已达5.46亿元,是1.35亿元净利润的4倍还要多。  由此,几乎所有人都会问:当年的果汁大王何以沦落至此?  布局  并购失败埋下债务危机  汇源果汁成立于1992年,主打高浓度果汁,很早就奠定了在中国果汁市场的领先地位。2007年2月在香港上市时已经是中国少数形成上下游完整产业链布局的果汁生产商。  应该说,这得益于朱新礼在农业领域的前瞻性思路,就在汇源果汁成立后两年,1994年12月12日,北京汇源食品饮料公司成立,注册资本3.2亿元人民币。开启了农业种植上游领域的布局。天眼查资料显示:北京汇源控股有限公司通过河北汇源食品饮料公司百分百持有北京汇源食品饮料公司,其中北京汇源控股有限公司持有河北汇源食品饮料公司82.68%的股份。  此后,2001年6月28日,北京汇源饮料食品集团有限公司成立,注册资本8.3亿元人民币。北京汇源控股有限公司持有北京汇源饮料食品集团有限公司99%的股份,朱新礼个人持有1%的股份。同时,朱新礼持有北京汇源控股有限公司80%的股份,江旭和朱新学分别持有10%的股份。由此,朱新礼实现了对北京汇源饮料食品集团有限公司的实际控制。  以北京汇源饮料食品集团有限公司为投资主体,汇源开始在农业产业链上的全方位布局,涉及生物技术、饲料、生物大数据开发、粮食、蔬菜、干鲜果品种植、与农业相关的旅游产业和养老产业等。  北京汇源饮料食品集团有限公司几乎都是百分百控股了北京九龙沟农业种植有限公司,重庆三峡果业集团有限公司,北京汇源集团重庆柑桔产业化开发有限公司,北京汇源集团钟祥有限公司,北京汇源集团九江有限公司,北京汇源集团桂林生态果业有限公司。  同时,通过投资进行控制的公司还包括杨凌汇源百迈生物科技有限公司,哈尔滨汇源投资管理有限公司(注册资金1亿元),重庆三峡果业集团有限公司(注册资本金9.8亿元),北京汇源康民有机农业有限公司(北京汇源饮料食品集团有限公司持有96.9%的股权认缴了1.9亿元的注册资本)等。  2006年,汇源集团当时以2.2亿美元的价格出售了汇源果汁35%的股权,引入法国达能、美国华平基金、荷兰发展银行和香港惠理基金等基石投资者筹划在香港上市,这次融资不仅让汇源果汁估值上涨至6.28亿美元,也在更大程度上助力了汇源在农业投资上的纵横捭阖。  据《时代周报》报道,当时汇源果汁投资20多亿元巨额资金新建工厂,准备转型做上游的纯果汁原料供应商。同期(2007年)汇源投融资现金流也显示出其进行了一轮较大的投资,在朱新礼看来,种果树做农业里面存在规模化的商业机会,所以卖掉汇源获取更多的现金流也就顺理成章。  对于这一战略,2014年汇源果汁集团董事长朱新礼在接受媒体采访时有非常直接的表述,“假设2008年在我把我们汇源整个事业的三分之一用25亿美元卖给美国公司的话,那这25亿美元再加上我原来的占三分之二的部分——汇源农业、汇源果业,将来如果再生产汇源果酒、汇源鲜果,这些一系列汇源品牌的话,那我现在早就是千亿级公司了。”  然而,整个并购过程中的策略性失误,却直接把汇源带入了连续性的问题旋涡。2008年9月3日,可口可乐公司宣布,拟以每股现金作价12.2港元,总计约179.2亿港元(约合24亿美元)收购汇源果汁的全部已发行股份及全部未行使可换股债券。  在朱新礼看来,“出售汇源果汁饮料灌装业务的目的是把筹集的179.2亿港元投入到更上游的现代农业,帮助中国更多农村、农民实现规模化、科技化与品牌化经营。同时,还可以借助可口可乐的全球营销网络,把中国的浓缩果汁和果浆输送到全球100多个国家去。”  为配合这一收购,汇源不仅在上游领域进行了大量投资,同时汇源果汁也大幅削减了与可口可乐重复的销售渠道及销售人员,当时的财报显示,2007年底,汇源员工总人数为9722人,销售人员为3926人,到2008年底总人数为4935人,销售人员仅剩1160人。  2009年3月18日,中国商务部认定可口可乐收购将对竞争产生不利影响,依据《反垄断法》做出了禁止收购的裁定。在此之后,汇源果汁不得不重新建立销售渠道,员工暴增上万人。原先定位为原材料供应商进行的大量投资出现问题,加上产销不平衡带来的产能利用不足,直接影响到了汇源的利润。  自此之后,作为果汁业龙头的汇源果汁开始一蹶不振,业绩停滞不前。  北京银杉科创投资管理中心合伙人张伟明告诉《中国经营报》记者,“汇源果汁如果当初被可口可乐收购,就有可能就和今年的局面大不一样。可惜历史发展没有如果。但如今果汁市场竞争激烈,竞品众多,必须在市场营销渠道整合和产品创新方面加大力度,才有可能不掉队。”  一位不愿具名的反垄断专家也告诉记者:“由于中国《反垄断法》是2008年10月1日才正式实施,可口可乐收购汇源果汁一案作为商务部做出的第一个否决案例,也暴露了中国企业在整个收购过程中存在的不成熟,缺少对不确定结果的多手准备。比如国外很早就有了并购保证保险,一旦并购不能获得反垄断审查或国家安全审查的通过,可以通过保险获得对前期投入的赔付。”  公开消息显示,在可口可乐收购汇源果汁一案被否6年之后,商务部反垄断局30名党员到汇源进行党员实习日活动。虽然往事不可能不提,虽然越来越多的人开始意识到当年反对汇源被可口可乐收购的行为过于冲动,但企业自身的问题亦值得反思。  事实上,在接下来的10年间,朱新礼并没有放弃汇源的大农业梦,汇源果汁和汇源集团全产业链下的大农业格局一直都是朱新礼管理下的两条并行轨道,对这两条轨道运行的安排,更可以看到企业操盘者的重心和思路,而汇源果汁暴露出的债务危机,则突显了这一并行模式下的重心不平衡。  本报记者通过资料查询获知,截至目前,汇源集团已在全国10多个省规划与建设了20多个农业产业园区项目。北至黑龙江伊春、虎林,南至云南普洱、海南陵水,西到新疆布尔津,东到吉林柳河县,纵贯南北,横跨东西。其中,在湖北钟祥规划并建设了汇源目前最大的生态绿色产业园,投资规模高达142亿元。  但是,由于大量项目仍处于早期发展阶段,回收周期相对较长,这在一定程度上拖累了企业的现金流。2018年3月29日,在香港上市的汇源果汁发布了一则公告,承认上市公司违规向北京汇源饮料提供了42.75亿元短期贷款,以便后者应对临时营运资金需要或还债。  北京汇源饮料是上市公司控股股东兼董事长朱新礼的关联公司。朱新礼持有上市的汇源果汁65.03%的股份,此举直接引发了汇源果汁的停牌。  困局  高市场占有率下的低利润率  一位熟识朱新礼的前饮料圈人士告诉记者:“汇源果汁很早就进入了盈利困境,一直都在拆东墙补西墙,但是朱新礼的能力是‘墙墙不倒’。”在他看来,朱新礼控局下的汇源之所以墙墙不倒,除了朱新礼本人的运气好之外,更重要的是他与农民的利益紧紧捆在了一起。  而另外一位饮料业大佬在婉拒记者的采访时也表示:“汇源果汁当前出现经营困难原因是多方面的、系统性的。虽然不便做出具体的评论,但希望对朱新礼多些支持,现在他正是需要大家支持的时候。”  目前,停牌11个月的汇源果汁,在违规向关联公司提供本金约42.82亿元巨额贷款后,又面临10.2亿港元的可转债违约。仅2019年该公司就有四只债券会陆续到期,总金额约30亿元人民币。  但是,上世纪90年代就已经崛起的汇源果汁何以会陷入盈利困境呢?而盈利困境引发的债务危机,又是如何将2009年估值已高达36.36亿美元的汇源果汁拉入了为几亿美元利息发愁的境况?  汇源果汁的收入分为四个部分,100%果汁、中浓度果汁、果汁饮料(即低浓度果汁)及其他。其中,公司100%果汁占收入的比重持续增大,从2009年22.56%的水平上升到2016年35.15%,成为公司收入来源最大的产品板块。同时,中果及低果占比持续下滑,分别下降20%、10%。其他产品占比有一定提升,主要包括水及其他饮料产品。  公开信息显示:汇源果汁在中国果汁市场长期占据领先地位,占据较大的市场份额,尤其是在100%纯果汁及中浓度果汁的细分品类市场上,按销量和销售额计算的市场份额稳居第一宝座。  根据尼尔森市场调研数据,2016年,中国100%果汁市场,按销量计算份额,汇源占据53.4%,第二名为29.5%。按销售额计算,汇源同样在份额上领先(44.2%)。在中浓度果汁市场,汇源的领先优势虽然不及纯果汁,但仍然是市场份额第一。  此外,如果单从产品布局来看,100%果汁的营养价值最高,售价最高,毛利率也是最高的,这意味着汇源果汁在收入结构是非常合理的,反映在报表上就是毛利率持续上升。快消行业往往受制于一个市场占有率法则,即“蓝彻思特法则”,在市场上具备压倒性优势的企业往往拥有超过行业的利润率。  青岛啤酒董事长黄克兴在接受《中国经营报》记者采访时曾表示:“这个法则用在市场的竞争上,市场占有率分为两种。一个是相对市场占有率,一个是绝对市场占有率。绝对市场占有率指的是你实际的市场占有率是多少。但是,重要的是相对市场占有率,也就是说你的市场占有率是对方市场占有率的多少倍。比如当我们的市场占有率是50%,别人是49%的时候,市场竞争是最惨烈的。但如果我是40%,别人是10%的话,那在这个市场上我就有相对优势。”  由此,企业市场竞争的高级目标就是要打造一个高市场占有率的市场。在高市场占有率的市场中,企业会拥有话语权了,竞争的成本会大大降低。竞争的成本降低之后,企业的利润率就会提高。  但是,在国内市场都保持十年领先的汇源果汁,在细分市场占有50%以上的份额的100%果汁,却没能把汇源果汁推向一个高盈利的状态。而标杆企业的地位除了给汇源果汁带来了相对较高的政府补贴之外,在资本市场的定价及融资却没有带来与其发展相适应的匹配。  《中国经营报》此前的报道显示:2011年政府补贴为2.01亿元,占净利润总额的64%;而2012年和2013年政府补贴的额度甚至超过净利润总额。2013年,汇源果汁的年报虽然显示业绩净利2.29亿元,但扣除出售成都和上海工厂的收益4.26亿元和政府补贴2.25亿元,汇源实际业绩仍为亏损。  2017年也同样如此,在未经审计财报中汇源的净利润为1.35亿元,但这里面有1.3亿元是为融资收入(外币汇兑),0.3亿元为政府补贴。未经审计的2017年财报也显示:2017年汇源的利息支出已达5.46亿元,是1.35亿元净利润的4倍还要多。  正是这种状态,让汇源在很长一段时期不得不陷入一种“拆东墙补西墙”的模式,而高市场占有率下的低利润率,让其无法从债务的旋涡中完全跳出来。  多元化  定位之殇以及固化的品牌策略  汇源拥有100%余种产品,但唯一成功的只有100%果汁,同时在其他细分市场,汇源面临着越来越激烈的竞争。  一位曾经为汇源果汁提供过融资服务的机构负责人就告诉记者:“汇源果汁盈利困境的根源很大程度上缘自早年的定位错误,当年大包装的低价模式面对的主要是三四线城市和农村市场,但这一定位直接影响到了一线市场的品牌及定价,说白了,缺少高端用户的定位以及定价机制,是其利润率一直无法获得有效提升的一个重要根源。”  不仅如此,公开信息显示,汇源果汁目前最大的市场仍然在山东,占其总体销售额的23%,虽然全国的平均市场占有率很高,但是高市场占有率的版图有限,这也导致了其在定价上所受到的制约。  此外,由于近年来果汁市场竞争激烈,康师傅、统一、可口可乐等企业都介入到果汁领域,市场日益细分的结果也引发了定价的复杂化。有分析认为,汇源果汁如果继续在本就狭窄的果汁领域再次细分市场,不但犯了“左右互搏”的大忌,也忽略了不断涌现的新品牌以及地面鲜榨果汁店的冲击。  当然,汇源果汁多年形成的央视广告模式,塑造了相对单一的品牌打造计划,却忽略了其他的新兴的用户推广计划,然而,伴随用户市场的多元化以及认知个性化,单一广告模式不但无法有效触达更多的目标用户,而且增大了其广告支出。  毫无疑问,对汇源果汁来说,盈利问题是一个涉及全方位的系统性问题。但这个问题不解决,“造血”能力上不去,单纯的举债模式和资产出售模式将难以让汇源真正摆脱危机。  张伟明表示:“如今汇源果汁的债务危机还有待化解,未来发展腾挪空间无疑受到限制。汇源果汁的产品质量和品牌价值仍为消费者所认可,所以资产仍有吸引力,建议大力引进战略投资者,与债权各机构协商,努力化解债务风险;其次,要改善治理结构,完善现代企业制度,消除家族式管理的弊病,同时,做出未来发展战略规划,重新定位产品和消费者,用不断创新来赢得新一代消费者的喜爱。”  观察  从“跑马圈地”到“减少浪费”  伴随国内各大产业的转型升级,中国式的企业战略思维也正进入一个亟待升级的阶段。  汇源果汁的债务危机背后,恰恰折射了很多国内企业在做大过程中普遍遇到或遇到过的资金链难题,是更多的粗放型经营企业的缩影。应该说,由于中国巨大的消费市场,承载了无数企业家的梦想,大格局、大战略、大平台,全产业链经营模式成为了企业家追逐的目标,于是跑马圈地式的布局在各个行业领域都不少见,尤其是在消费品零售领域,横切、纵切,联合式投资或资源整合的背后,是最大限度地对资源的占有。  但是,这些企业可能没有想到的是,伴随产品的生命周期越来越短,用户对产品个性化、定制化的追求,对资源高效利用的挑战其实正变得越来越高,如果不能对这些资源有效利用,资源占有背后的成本问题就会日益突显出来,最终在日益激烈的竞争中将这些看似强大的企业推入“多米诺骨牌”的磁场。  深耕国内制造业市场20多年的山高刀具技术总监苏国江表示:“面对产品生命周期急剧缩短的现实,全球企业都需要在避免浪费方面进一步强化,这种避免浪费并不仅仅是成本的压缩,而是企业在资金、时间、企业系统及运营环境上找出‘浪费’,并有针对性地找到改善的方法。”  在苏国江看来,“过去很多企业把减少浪费仅仅作为了成本上的压缩,并没有从管理的高度以及企业战略思维的高度认识这些问题。但显而易见的,企业在这方面面对的挑战将越来越多。”比如企业在组织架构、日常活动、人员状况等方面往往能体现出企业在管理上存在的不足,解决这些问题,很多时候比单纯的压缩成本更为重要。这也是国内企业,尤其是转型升级企业尤其需要引起注意的地方。缺少这种思维,一味的资源占用很可能给企业带来更多的压力。  对于汇源果汁面临的问题,知名消费品战略专家智多多平台创始人胡刚就告诉记者:“第一,高管大面积离职透露积重难返的信息;第二,新品无法适应市场;第三,推广思路似过于传统;第四,内部管理机制似落后。”的确,虽然负债问题可能更为紧急,但要真正让企业摆脱危机,解决上述问题才是关键。而要解决上述问题,绝对不是单一策略能发挥效用的,需要企业系统性的思考和筹划,系统性思考的前提,一定是要在资源的占有和利用“减少浪费”中间寻找平衡。责任编辑:陈悠然SF104。

连儿童也没有放过!渤海发现千亿方大气田

新万博体育app  科创板“总动员”:上交所今开动员大会,下周一拟再做申报动员  科创板开闸在即,上海证券交易所正在组织各方为即将开始的“真枪实弹”操作做最后准备。  第一财经记者获悉,3月16日下午,在上海证券交易所(下称“上交所”)5楼交易大厅召开“设立科创板并试点注册制会员动员大会”,上交所理事长黄红元、首席律师卢文道等出席会议,参会的还有证监会机构部负责人士、证券业协会负责人士、中国结算负责人士以及上线指导部各工作小组组长。  根据第一财经记者从一券商知情人士处获悉,此次动员大会议程中,首先是上交所就推进科创板及注册制工作进行动员,在这个环节中上交所的企业与发行就绪组组长、上市审核就绪组组长、系统与运行就绪组组长、培训投教组组长、市场就绪组组长(含交易机制、市场监察内容)分别作发言;第二项则是10家会员代表发言;第三项为讨论交流环节;之后还包括五个出席人士讲话。  上述知情人士称,这次会议层次较高,可以算是总动员会。据他称,下周一(3月18日)还有个保荐代表培训,所有的券商都会参加,参会的人员主要是券商分管领导和投行部负责人等,这个培训可以算是科创板正式接受项目申报的动员会。  “我们这周已经在和投行在做材料的测试,报送接口都已经弄好了。这个周末我们会就把测试材料全部清空,之后报进来就是真实的上报材料。”3月15日下午,上交所相关人士在一论坛上称。  另外,北京证监局近日下发通知,宣布自2019年3月18日起,开始接收北京辖区科创板拟上市公司辅导备案登记申请。  这意味着,下周上交所审核系统将正式进入生产状态,所有通过审核系统提交的文件,都将被视为正式的科创板股票发行上市申请文件。  随着科创板的高效推进,监管层方面也加紧推进各项配套工作。  就在3月15日晚间,上交所发布《保荐人通过上海证券交易所科创板股票发行上市审核系统办理业务指南》,明确了在发行上市审核流程,保荐人办理相关事项的具体业务要求和系统操作要求。此外,上交所发布了红筹企业财务报告信息披露指引。同日,证监会宣布对《上市公司章程指引》相关条款进行了修改,其中明确了存在特殊股权结构上市公司章程等相关要求。责任编辑:杨群

首日会面结束美国遭遇极端寒流

  原标题:美国波士顿一建筑失火火势仍未得到控制  新华社华盛顿3月15日电(记者孙丁刘阳)美国马萨诸塞州波士顿市东一处建筑15日发生火灾。截至当日傍晚,火势仍未得到有效控制,一名伤者已被送往医院接受治疗。  据波士顿消防部门在社交媒体上滚动发布的消息,一家棺木制造商的低层建筑失火,消防部门接到报告后展开救火行动。但数小时后,火势仍处于“失控”状态。  发布在社交媒体上的照片显示,失火建筑有明火冒出,浓烟滚滚遮蔽天空,建筑外围有大批消防员和大量消防车正在进行灭火操作。据悉,消防员曾进入失火建筑,后被下令撤出。  波士顿消防部门说,目前有多个部门正帮助居民撤离至安全区域,附近一条轨道交通线路已停运。责任编辑:余鹏飞

麦当劳开始卖油条劳动合同法

  母公司融360被央视315晚会点名后,简普科技为首的中概网贷股盘初急跌。  美东时间15日周五,在美上市中概股简普科技小幅高开约0.3%,融360被央视315点名后,股价急跌,一度跌跌至5.35美元,日内跌幅达到15%,创今年1月28日以来新低,创去年11月20日以来最大日内跌幅,后跌幅有所收窄。  到收盘时,中概网贷股涨跌互见,简普科技(JT)收跌12.86%,创去年11月20日以来最大收盘跌幅,收报5.49美元,收创今年1月15日以来新低。拍拍贷(PPDF)跌幅从早盘的3%以上收窄至2%,圣盈信(CIFS)早盘跌超9%,午盘转涨,收涨逾4.1%,信而富(XRF)盘中涨超3%,最终平收,趣店(QD)涨幅从早盘的3%左右收窄到1.7%。  融360于2017年在美IPO,其投资方有红杉资本,淡马锡等。被曝光后,融360当晚回应称,关注到央视315晚会关于“714高炮”的报道,该事件导致的不良影响向消费者表示诚挚的歉意。作为金融产品平台,融360对其平台的二十多万种金融产品负有监督职责,正在紧急召开会议,就315暴露的问题,进行内部调查和整改。 融360被315点名后,其App在iOS及安卓应用商店下架。  360董事长周鸿祎在朋友圈称,融360和360公司没有任何关系,融360涉嫌侵犯360商标品牌。360公司发表声明澄清,融360不属于三六零安全科技股份有限公司旗下的子公司或参股公司,与三六零不存在股权或其他形式的关系。  央视曝光网贷App融360被点名、苏宁疑卷入  北京时间周五晚间,央视315晚会曝光“714高炮”借贷App。融360被曝贷款必须购买产品,且商品价格远远高于市场价格。  据央视报道,融360自称是“中国领先的移动金融智选平台”,也入驻着大量的小额贷款商户。融360的工作人员介绍,他们为商户推荐客户,每成功放出一笔贷款,他们就会收取一定的费用。所谓贷1000元钱需要购买200元钱的产品,相当于谈利息。  消费者王先生称,在融360上贷款必须购买价格远超市价的商品。“变相的砍头息。20%的利息,不管你要不要,必须买了我这个东西才能放款”。  而所谓的“714高炮”指的是贷款期限7-14天,利息超高的现金贷。如果借款人借1500元,实际到手只有1000元,七天后要还款1500元。  由于法律规定,年化利息超过24%便属高利贷。高利贷放款机构为了规避监管,将高额利息换成“服务费”,并在下款前提前收取,民间称之为“砍头息”。  315晚会在曝光“网贷砍头息、逾期费用”时提到,消费者董女士当初只是贷款7000元,现在却要还50多万元。  关于央视315还曝光了任性贷app。企查查数据显示,任性贷主体公司为重庆苏宁小额贷款有限公司,该公司成立于2012年12月,注册资本40亿人民币,为苏宁金融服务有限公司旗下全资子公司。  但此后苏宁表示,非苏宁金融产品,“苏宁金融任性贷无独立APP,央视曝光的厦门融云智创金融服务有限公司的任性贷是山寨产品。”  来源:华见免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:张国帅

金正恩乘车离开索菲特酒店!考虑停止和美无核化谈判

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端  新浪财经讯3月16日,资管网和直达国际共同主办的“第六届(2019)中国资管精英大会”在深圳举办。  3月16日下午,分论坛三:”PTA产业链高峰论坛“开幕,杭州融策实业有限公司朱怀卿发表主题演讲《2019年PTA聚酯现货供需形势分析》。  以下为现场实录:  朱怀卿:非常荣幸来参加这一次资管网的大会。首先感谢郑州商品交易所,感谢资管网和凯丰集团,今天带来的题目是产能大投放下的PTAMEG。跟上面写的不一样,我们作为现货交易商从我们的角度,看看这个行业里面的PTA当中的重点。  这一张图是整个产业流程,我听资管网说在座很多做投资的,对现货了解程度不高,所以我把这张图做了一个大的背景介绍。聚酯往下游做25%做平片和薄膜。所以聚酯是连通上游和下游非常关键的。PTA一吨聚酯由0.8的PTA和0.34吨的MEG合成的。EMG90%的使用都是生产聚酯,PTA超过95%的使用也是在聚酯,所以像刘总讲到的这个产业趋势非常清晰,专用使用。PX是PTA的原料,99.5%的PX生产PTA,这条通路只有这一条,它的上游最上面我们可以看一下,最左边是原油,原来生产PTA只有一个方面是通过原油生产的,第三条通路这两天煤化工比较活跃,煤到合成器通过草酸脂到MG。所以PTA和MG在我们做化工来说叫做中间体,下游和日用化工相联系,上游和原油相联系,是一个中间非常关键的枢纽。  因为PTA的成本主要是来自原油,所以跟原油的相关性非常强,如果从2006年PTA上市以后和原油的期货价格对比,期货结算价和原油走势大致相同,如果在座的各位把原油搞清楚,知道原油的涨跌就不用坐在这里了。但是之间可以看到,中间也有不稳定的地方,我今天想分析一下,和大家交流一下,原油和PTA之间哪些环节产品不同的地方。  这个是第二个背景,刚才产业链是一个背景,这个是我讲PTA的第二个背景,也就是从2007到2022年以来,整个产业链PX、PTA和MEG和聚酯的产能增量图非常清晰,从2011年到2015年是一个投产高峰,下面面临第二个投产高峰也就是2018年到2022年,图表非常触目惊心。而且,这一次的产能大投放比上一波还要剧烈,等一下这个图表给大家逐步分析一下。我今天想讲的是,在2018年这么大的PTA和聚酯的产能投放下,会对我们PTA的价格如何作用?  我的依据在于上一次产能大投放发生了什么事情?看看能不能找到一些借鉴对下一波产能大投放有一些借鉴作用,有利于大家做好期货。  所以,今天核心问题是讲在产能大投放的支点下,如何挑起和理解这个价值。三个角度,第一是通过PTA加工差,来理解这个价格,这个加工差定义大家不一样,你可以理解为毛利润,也可以理解为加工利润或者是基差,产品的销售所有除了原料之外留给生产者空间。  第二,一体化和基差,一体化刚才刘总也讲到了一点就是产业的一体化,产业的一体化和基差有什么关系呢?为什么放在一起讲呢?我等一下告诉大家。第三,就是库存。  库存实际上是生产供应和需求之间的矛盾表象,在PTA在MEG上面我们得到什么样的启示,这就是三点,我想通过今天的三点来谈价格,有助于大家判断操作,期货。  讲第一点,我把2012到2019年整个产业里面从PX到POY就是长丝的一种,是比较有代表性的,产量在下游里面是最大的,从PX到PTA到POY整个价格差的分布,可以看到绿色的拿着大头,这个就是PTA的利润,它的加工差占的最大,PTA这几年几乎在亏损边缘,各个机构的数据不一样,这个是我们公司自己统计的数据。长丝还是不错的,整个合计的利润是这样的大V字型线,其实在原油的成本固定的情况下,各个环节如何来分享这个利润是最关键的,我们来分享这个利润,其实就决定了,在固定的原油成本下,PTA的价格位置在哪里?这一张是我们先在整个产能释放的情况下,PX、PTA、聚酯都在释放,那么我现在来分析,原料释放的时候,会对我们的PTA的价格造成什么样的影响?  这一张是在PX的产能释放,在2014年出现过一次产能大投放,当时直接把PX和石导油(音)的价格差直接打下来,2014年看得很清楚,之后比较缓和,在2019年之后,这个是比较恐怖的事情发生,我觉得这个词不太准确,2019年PX增产产能增加释放将近70%,全国市场大概是1400万吨,未来一年可能将近1千万吨的产能出来,所以后面的绿色虚线是非常触目惊心的,里面有一个虚的点,是实际情况,刚刚到二月份统计,统计到二月份,PX的加工情况还是不错的。  这张图是PTA的产能投放,会对PTA产能价格会产生什么影响?这个是2012年的影响,这条线是大幅度下降,PX投放,PTA价格差下跌,PTA投放,PTA价格差下跌。但是后面几年,聚酯也有投放的时候,右边这张图是聚酯产能投放,2013、2014年也有投放的时候,产品也有产能投放,但是没有给PTA的加工差带来多少实际的增加。这就是我今天想讲其中的一点,原料产能大幅度投放的时候,给原料的加工差大幅度拉低,但是产品产能释放的时候,效果不是特别明显。  现在看一下刚才那张图,我进行分解一下,从2017年到2022年我们未来的产能投放,具体是哪些?最上面的那个浅色的线是MEG保持非常高的产能投放升速,从2018年开始都是这样的,因为国内有煤化工,天然气都在投放MEG,中国的进口超过50%以上,第二是PX,在2019年有一点艰难,之后保持相当高的接近20-30%的投放速度,黄色的是聚合,橙色的是PTA,2019年是负增长,因为从统计数据上把老的PTA的装置给关掉了。但是明年后年增长都超过PTA。这张是我们过渡到产量,刚才讲到产能的投放,那产能有一些闲置产能,或者是开工率不高,我们看一下产量,左边这张图是聚酯有效产能和产量的比较,我只有的理解看到这张图有一点感到好像不可思议,但是事实这样,黑色是产量增速,红色是产能增速,产量提成产能大概一年半的时间。也就是说产量达到顶峰的时候,过了一年半,产能也达到顶峰,相反也是一样的,看到这个图确实有一点不可思议,但是这个和我们做现货还是蛮匹配的,春江水暖鸭先知,我自己做企业,我自己知道现在的销售好不好,企业有没有效益,现在觉得很赚钱,做聚酯很赚钱,我就开始准备投产了,上新产能了,这和我们的印象是一样的,一年半以后产能开起来了,聚酯的投产周期大概就是在一年半左右。  所以,聚酯的产量增速领先于产能增速大概一年半的时间,蛮匹配我们的心理。右边这张数据来自于国家统计局,也就是说服装品的蓝色的线是服装批发的金额同比增速和纺织品出口金额的同比增速和聚酯的产量也是很匹配的,其实一个行业的数据跟整体的数据,相差不是太大,而且黑色的线是一样的,聚酯产量的同比增速也领先于纺织品,你看这个线,黑色的线和棕色的线大概领先半年的时间,我就在想这个问题,因为聚酯刚才我们第一张图已经看到了,是整个纺织品的上游,我们生产图纤维出来以后,大概在3-6个月以后变成消费品出口到美国,或者美国的消费数据已经把衣服穿在身上,聚酯领先纺织品的数据好像是有道理的,看到这张图我想解释的是产量对于产能,对于PTA的负影响,PTA产能投放对PTA加工差影响很大,那么聚酯投放影响PTA的加工差不那么影响,或者是相对缓和,那么如果遇到了需求变化的时候,对于PTA的加工差是怎么样影响的呢?  如果遇到需求的增速往上走的时候,加工差也是往上走的,如果需求打问号的时候,看一下下一张图。  从右边可以先看一下,数据来源于华瑞信息,这个数据2010年到2012年走下坡路,维持几年低增长,2017年又开始往上走,也就是到下游的增长开始有所起色,我们刚才看到的那张图也是,2015、2016年也是在增长。PTA的加工差也在增长,所以需求对PTA的加工差是有影响的。但是,影响比PX和PTA的产能投放影响要小。我刚才讲到纺织品批发和出口的数据同比增长,也就是说右边这张,我把它座位微调一下,这个是同年比,左边这个数据是按季度比的,所以,我想给大家稍微带一点忧虑,也就是说我们2018年第四季度开始,纺织品的增速同比有所回调,这里面没有,我们看到一月份和二月份的数据也是这样的。我想提一个醒,趋势往下走还是休息一下再往上走呢?我们自己判断。  所以我想第一点,PTA加工差在原料和供应产能的释放非常剧烈的时候,它对PTA的加工影响是非常大的,非常快速的。但是,需求的改善,需求增长的情况下,对于PTA的加工差影响相对比较温和,如果需求不如预期的情况下,可能会更糟糕。  讲第二点一体化基差。什么是一体化呢?就是第一张图从原油到服装。我先把产能大投放的背景给大家讲一下,不仅仅是PX、PTA、MEG聚酯在产能大投放,甚至是原油,右边这张图中国2019年-2021原油投放,领先世界,还包括中东,也就是印尼,阿联酋,左边这张图来自于华瑞信息,炼油产能的增速从1921,5%,一点都不低。谁在做炼油?最早炼油是中石化,三桶油,现在不一样的,世界在改变。恒力石化两千万吨,浙江石化股东是隆盛四千万吨。文莱恒逸8百万,盛虹石化是1600万吨,巨大的炼油厂在释放,我听一位朋友说,做油品,中国未来一年里面,产油能力过剩一亿吨以上,炼油的巨大投放,造成下游产品PX、PTA的巨大投放,而且他们的产品结构也完全不一样,左边是一张比较普通的,61%的炼油用来成品油,产品是成品油,芳烃和烯烃占10%左右。右边这张小圈子有一点样本气质,汽柴油只占50%,芳烃占到27%,将近增加了10倍的量。更重要的是芳烃的产量,恒力石化、浙江石化,恒逸是谁?可能期货界朋友不太清楚,但是现货上非常了解,他们来自于下游,聚酯产能的八强恒力、桐昆,荣盛这些,而且在PTA占比上,比聚酯的占比要大得多,所以他们从以前做面料,做服装的企业,过几年开始做长丝,再过几年做PTA,现在开始做PX,现在做炼油了。像中石化,中石油一起并排站,这叫一体化,石油化工这才是一体化生产。  炼油不叫石油化工,是用来生产汽油柴油。所以一体化会造成什么样的变化呢?PTA有可能变成一个内部品种,我既是PTA的供应商,也是PTA的需求商,我只需要PTA,不需要在市场上买和卖。对于PTA在未完成一体化之前,为了PTA效益加工差最大化,这些大的企业准备做什么呢?希望对价格控制影响能力越长越好,现在就在于从一个充分见证市场到一个相对寡头或者是垄断的市场,在演变PTA定价形式的争夺,那么PTA主导权在谁手上?我想他们一体化的企业,一定想在里面占到更大的话语权,所以我希望大家做期货的朋友,更加关注现货的基仓。我卖一个PTA,期货市场上,元月份可以卖多少价格,实现我的利润。这个是一方面,最大的是我现在现货市场上或者我把PTA转移到下一个的时候,我能够实现利润最大化。所以,如何通过期货市场,来影响现货,影响它的PTA的定价权,或者是说如何通过PTA的现货市场,来影响PTA期货市场的价格,成为他们争夺的一个焦点,我把基差作为PTA加工差的第二个原因。  产能大投放之前发生什么我给大家介绍一下,2006年,PTA期货上市,在此之前,最主要的供应商、用户是谁?三桶油,当时PTA的结算价市场定价是通过结算价的制度来体现的,我报一个价,比如说六千,你们按照这个价格把产品买回去,到了月底我一个结算价,这个月所有的PTA按照这个价格执行的,这个由供应商相对占了非常大的话语权的定价模式,但是在2006年到2019年期货上市之后,情况发生了一些变化,不但要结合现货市场的PTA的价格,还要考虑期货的影响力,再来宣布PTA的报价和结算价。所以在2006年到2019年之间,慢慢演变成为,PTA贬价制度,在此背景下,你愿意追随多少买和卖,我相信期货投资者都非常了解,在中国有很多的期货品种。  在2019年,炼油一体化的元年会发生什么?爆跌价制度会不会出现,减价的制度以什么样的方式减价,一体化的企业想如何增加PTA市场定价话语权,我们拭目以待。  这个是我想讲的第二点,一体化如何影响现货,影响基仓,甚至影响未来的产业交易定价模式,现在我讲第三点库存。  库存对价格的影响我给大家一些感性的时间,这个是PTA现货从2012至今到现在的价格,绿色的线,下面这个是PTA的库存,有没有看出一点什么来?好像比较交错,PTA价格高位库存低位,反而PTA库存高的时候,和PTA现货价格反向措施比较明显,每一个见底实际上是春节,因为下游是一个集中检修的时期,PTA连续一体化,所以检修开工价格比较少一点,所以为什么把月份写在上面?  看一下MEG,我觉得也是比较明显的,是液体,就是水。MEG的价格和库存悖离的情况,相对来说每一次的价格上涨,同时发生的时候,库存下降。到底价格是因,还是库存是因呢?大家可以自己琢磨一下。但库存肯定是供需矛盾至今的反映,我刚才讲到的一体化企业,在争夺PTA定价权的时候,会做出很多的办法,它可以降低开工率,可以在生产交易的时候,基差方面进行一些控制,注册仓单,信用仓单方面。甚至在运输途中找到一些问题出来,或者在原料方面囤积汲取都有很多办法,但是跑不掉的就是库存,到底是库存增加还是减少呢?相对来说是比较明显的,我们到第三方机构一查就知道了,所以最后反映到价格的趋势如何,我们先看看库存的趋势如何,是不是也是一条捷径。  顺便提一下,刚才我讲到的产能一体化的投放中国原油加工能力炼油过剩,实际上我只是一种预测,或者是说一种感性认识,反映到实际速度上,实际上已经有征兆了,这个是液体化工的这几年同年比,我们看到MEG为什么最近价格这么弱?跟库存非常有关系,液体化工品为什么产能已经在释放跟库存建设起来也是非常有关系,远远高于前几年,这个是我想讲的第三个角度,如何通过库存来理解价格。我希望期货投资者从另外一个角度,看看价格的形成机制。  这就是我今天想跟大家分享的内容,有不对的地方请大家指正,谢谢。责任编辑:李铁民

"特金会"在即河南迅速处置封停涉事企业!

  证券时报记者易永英  证监会发言人高莉昨日表示,证监会与教育部日前联合印发了《关于加强证券期货知识普及教育的合作备忘录》,将在学校教育中大力普及证券期货知识。  根据《合作备忘录》,教育部将着力推动证券期货知识有机融入课程教材体系。将在基础教育阶段依据学生年龄特征,在相关学科课程和教材中有机融入证券期货知识,鼓励有条件的地区开设投资理财课程。高等教育阶段,鼓励有条件院校面向全体学生开设证券期货知识相关课程,鼓励设置金融类专业的院校加强与证券期货经营机构的合作,共同研究完善课程设置、教材内容,探索有效的教学方式,开展相关课题研究等。  教育部还将提升教师队伍金融素养,创新证券期货知识学习、应用方式。通过专题讲座、网络课程等方式,面向师范生开展证券期货投融资等领域通识教育。利用集中培训、网络研修等形式,推动不同区域教师金融素养提升。依托各级各类学校社团活动,通过虚拟交易、夏令营、社会实践、实习实训等活动,拓宽学生了解、应用证券期货知识的渠道。  根据《合作备忘录》,证监会将着力推动开展的工作包括,发挥证券期货投资者教育基地作用。与各省、自治区、直辖市教育行政部门协商共同规划,统筹利用好各地证券期货投资者教育基地,免费向当地大中小学生和教师开放,提供必要的学生实训和教师培训服务。  证监会将开展证券期货系列公益讲座活动。充分利用证券期货经营机构、行业协会、自律组织等的专业优势,深入高等学校、社区开展系列科普公益讲座,普及证券期货常识,提升大学生和社会公众的投资风险意识及理财能力。  另外,还将着力开发证券期货知识学习资源。各地证监局会同当地教育行政部门,结合辖区实际情况,组织证券期货行业专家和教育专家针对不同年龄段学生认知发展水平合作编写公益性证券期货知识读本;利用互联网学习平台,与高等学校合作开发多媒体学习资源,建设精品在线开放课程,供各类社会群体自主选择学习。责任编辑:曹婕

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